2025年，鄰二甲苯行業(yè)迎來(lái)盈利能力的根本性修復(fù)與重構(gòu)，全年利潤(rùn)呈現(xiàn)鮮明的“前高后低”走勢(shì)，擺脫連續(xù)虧損局面。相較于2024年僅為89元(噸價(jià)，下同)的微薄平均利潤(rùn)，2025年鄰二甲苯行業(yè)利潤(rùn)水平升至296元。從二季度超越千元的歷史性高點(diǎn)，到年末再度滑入虧損的陰影……鄰二甲苯行業(yè)利潤(rùn)波動(dòng)原因都指向上游成本紅利、出口引擎拉動(dòng)與產(chǎn)能增長(zhǎng)。

　　金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，2025年初鄰二甲苯行業(yè)利潤(rùn)仍在盈虧線上掙扎。1至2月，盡管中石化華東掛牌價(jià)在1月中旬從6700元上調(diào)至7200元，但同期原料異構(gòu)二甲苯價(jià)格亦同步走高，持續(xù)的成本壓力擠壓了利潤(rùn)空間，行業(yè)大多在盈虧邊緣徘徊，甚至出現(xiàn)虧損。這一階段鄰二甲苯市場(chǎng)缺乏清晰驅(qū)動(dòng)邏輯，利潤(rùn)表現(xiàn)疲軟。然而，轉(zhuǎn)機(jī)在二季度出現(xiàn)，鄰二甲苯全年利潤(rùn)高點(diǎn)出現(xiàn)在4月下旬至5月上旬，最高點(diǎn)一度突破1190元，達(dá)到了近年來(lái)歷史性高位。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，這一業(yè)績(jī)的核心驅(qū)動(dòng)力并非產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，而是原料成本的大幅下跌——國(guó)際原油及芳烴鏈?zhǔn)袌?chǎng)承壓，異構(gòu)二甲苯價(jià)格從3月的6500元以上水平下挫，至5月初觸及5400元關(guān)口，跌幅超千元。同時(shí)，鄰二甲苯掛牌價(jià)在7100～7300元的高位維持了相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。這主要得益于兩方面支撐：一是揚(yáng)子石化等國(guó)內(nèi)主力裝置集中檢修，造成階段性供應(yīng)緊張；二是出口市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，尤其是對(duì)印度出口量大增，有效分流國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力，為價(jià)格提供堅(jiān)實(shí)支撐。成本端與產(chǎn)品端的“剪刀差”急劇擴(kuò)大，推動(dòng)利潤(rùn)空間大幅增長(zhǎng)。

　　然而，鄰二甲苯行業(yè)高利潤(rùn)局面難以持續(xù)。進(jìn)入年中，尤其是6月之后，行業(yè)利潤(rùn)從高位逐步回落，這一拐點(diǎn)的出現(xiàn)源于兩股關(guān)鍵力量的疊加。首先是成本紅利的消退，異構(gòu)二甲苯價(jià)格在下跌后于年中企穩(wěn)并進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩，成本端對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)由“推力”轉(zhuǎn)為“中性”。更為關(guān)鍵的是，供需基本面的逆轉(zhuǎn)。一方面，裕龍石化、天津石化等新增產(chǎn)能在下半年陸續(xù)釋放，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)量顯著提升，市場(chǎng)從緊平衡轉(zhuǎn)向?qū)捤伞Ａ硪环矫?，下游苯酐行業(yè)持續(xù)處于全行業(yè)虧損狀態(tài)，需求疲軟且對(duì)高價(jià)原料的抵觸情緒日益強(qiáng)烈。盡管鄰二甲苯出口依然保持一定規(guī)模，但已無(wú)法完全對(duì)沖國(guó)內(nèi)新增的供應(yīng)壓力。因此，鄰二甲苯價(jià)格失去了支撐，開始被動(dòng)跟跌原料，掛牌價(jià)在6月、7月、8月以及10至12月內(nèi)多次下調(diào)。利潤(rùn)的最低谷出現(xiàn)在11月至12月，鄰二甲苯行業(yè)重新陷入虧損，最多時(shí)虧損額超過(guò)300元。此時(shí)，新產(chǎn)能投放帶來(lái)的供過(guò)于求效應(yīng)充分顯現(xiàn)，而終端需求在傳統(tǒng)淡季更顯萎靡，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋形成，利潤(rùn)被迅速侵蝕。

　　縱觀2025年全年，鄰二甲苯行業(yè)利潤(rùn)修復(fù)的本質(zhì)是“成本坍塌”與“出口紅利”共同作用下的階段性成果，具有一定的外部性和偶然性。而利潤(rùn)的收縮與轉(zhuǎn)虧，反映出在產(chǎn)能擴(kuò)張大周期下，鄰二甲苯行業(yè)最終仍將回歸由自身供需基本面定價(jià)的殘酷現(xiàn)實(shí)。出口市場(chǎng)扮演了至關(guān)重要的“緩沖閥”角色，延緩了供過(guò)于求的現(xiàn)象，但未能改變國(guó)內(nèi)供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向?qū)捤傻拈L(zhǎng)期趨勢(shì)。展望未來(lái)，鄰二甲苯行業(yè)利潤(rùn)能否維持正值區(qū)間，將不再僅僅取決于一時(shí)的成本波動(dòng)或出口機(jī)遇，更考驗(yàn)企業(yè)在供過(guò)于求常態(tài)下，如何通過(guò)技術(shù)升級(jí)、成本控制與全球市場(chǎng)深度布局來(lái)構(gòu)建持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)力。