“委內瑞拉原油減少，瀝青生產(chǎn)原料或相對緊缺，疊加備貨需求釋放，瀝青基本面偏緊，2024年前期瀝青市場將呈現(xiàn)震蕩回暖走勢；之后隨著加拿大原油的到來，地煉原料問題得以解決，加之主營煉廠負荷提升，瀝青基本面逐漸寬松，市場或弱勢運行。”這是業(yè)內對2024年瀝青市場的分析。

　　供應端：開工處于低位

　　近幾年，國內瀝青產(chǎn)能持續(xù)增長導致供應過剩，這是市場低迷、開工率下降的主要原因。生意社統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年全國瀝青新增產(chǎn)能1198萬噸(年產(chǎn)能，下同)、淘汰產(chǎn)能380萬噸，凈增產(chǎn)能818萬噸；全年產(chǎn)量3205萬噸，同比增加14%，其中煉廠瀝青同比增加18%。2023年國內瀝青產(chǎn)能利用率在30%～50%。

　　今年以來，河南豐利、齊魯石化、揚子石化等企業(yè)轉產(chǎn)渣油，減少瀝青產(chǎn)能450萬噸，加之東北地區(qū)個別煉廠小幅降產(chǎn)瀝青，帶動整體產(chǎn)能利用率下降，處于近5年低位水平。地煉企業(yè)最為集中的山東地區(qū)，受到東明石化停產(chǎn)瀝青的影響，產(chǎn)能利用率也在下降。

　　“供應低位但需求仍有良好預期，或支撐國內瀝青報價堅挺。”隆眾資訊分析師李麗麗指出，最近3年的一季度國內瀝青產(chǎn)能利用率均處于低位水平，其中1月份平均產(chǎn)能利用率在25.6%～31.8%。今年1月瀝青開工率為29.7%，同比提高2.1個百分點；累積產(chǎn)量153萬噸，同比增長19.8%。2月受春節(jié)假期影響開工處于低位水平，預計總計劃排產(chǎn)量為192.8萬噸，環(huán)比減少16%，同比下降6.6%。

　　中信建投期貨能源化工首席分析師董丹丹指出，今年以來，國內瀝青商業(yè)庫存累庫明顯，煉廠以執(zhí)行合同為主，社會庫存增加，1月同比增加61.5萬噸。春節(jié)期間，煉廠庫存和社會庫存預計增加244萬噸，季節(jié)性累庫將給短期瀝青市場帶來一定壓力，節(jié)后一段時間預計瀝青市場仍將維持供需兩淡狀態(tài)。

　　需求端：市場預期良好

　　國內瀝青主要用于涂料、塑料、橡膠等工業(yè)領域以及鋪筑路面，其中公路施工是需求大戶。生意社統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年我國公路交通完成投資約2.8萬億元，同比增速3%，四川、浙江、山東、廣東、湖北、江蘇等地資金充裕、工程進展快，瀝青的需求量較大。

　　對此，生意社分析師認為，今年我國將通過基建提升經(jīng)濟穩(wěn)定性，部分公路建設項目加快竣工進度，部分被推遲開工的項目也將在2024年啟動。此外，隨著城中村改造和保障房建設的進一步推進，防水瀝青消費可期，市場對2024年瀝青需求抱有一定樂觀態(tài)度。

　　在董丹丹看來，為實現(xiàn)“十四五”規(guī)劃目標，2024年道路增速需要進一步提高。結合往年節(jié)后開工恢復情況來看，今年節(jié)后下游復產(chǎn)速度以及開工項目數(shù)都將高于2023年水平。

　　“需求的回歸將成為破局關鍵?！倍さけ硎荆?024年瀝青需求整體中性樂觀的判斷下，預計今年需求回歸速度和幅度均將優(yōu)于去年，伴隨著需求回升、庫存端口壓力減弱，瀝青市場的基本面將逐步改善。

　　成本端：關注原油走勢

　　成本因素在瀝青產(chǎn)品利潤中占有很大比重。1月國內煉廠生產(chǎn)瀝青每噸虧損超過500元，除了價格低迷外，原油成本也是重要影響因素，低油價有利于煉廠降低生產(chǎn)成本，同時油價走高也將對瀝青價格形成支撐，但這最終還是要取決于外圍大環(huán)境。

　　生意社分析師認為，目前原油市場多空博弈仍存，全球原油需求存在壓力，但是地緣政治緊張局勢將給供應帶來一定風險，加之OPEC+減產(chǎn)落實情況良好，短期內原油價格易漲難跌，這將對瀝青價格形成支撐。2024年原油市場的關鍵變量，一是OPEC+的產(chǎn)量政策，二是宏觀經(jīng)濟形勢。2024年全球油品的低庫存結構短期難以打破，受經(jīng)濟走弱預期拖累，預計今年原油均價或低于去年。

　　李麗麗認為，近期國際原油市場震蕩運行，低價資源趨緊，國內市場維穩(wěn)運行，遠期成本預期偏強，瀝青價格走勢還需關注未來原油市場情況。