受原料煤焦油價(jià)格上漲以及炭黑行業(yè)開工率下滑等因素影響，11月中旬炭黑市場(chǎng)開始小幅反彈。隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月4日，華東地區(qū)山東市場(chǎng)N330炭黑主流報(bào)價(jià)為5900元(噸價(jià)，下同)，較11月3日上漲300元。

　　“目前原料煤焦油市場(chǎng)高價(jià)整理，炭黑市場(chǎng)開工率存在進(jìn)一步下滑預(yù)期，而下游輪胎等行業(yè)開工率有望提升，預(yù)計(jì)短期內(nèi)山東地區(qū)市場(chǎng)N330炭黑價(jià)格在5800～6200元區(qū)間震蕩運(yùn)行?！甭”娰Y訊分析師邢倩倩指出。

　　上漲動(dòng)能逐漸減弱

　　自11月中旬起，原料高溫煤焦油市場(chǎng)多輪招標(biāo)價(jià)格上調(diào)，直接推高炭黑生產(chǎn)成本。11月13日，山東鋼鐵股份有限公司萊蕪分公司高溫煤焦油拍賣價(jià)單日上漲310元，最終以3340元成交，市場(chǎng)買漲情緒受到提振。11月26日，萊鋼中高溫煤焦油拍賣價(jià)升至3380元，延續(xù)漲價(jià)。

　　12月4日當(dāng)周，煤焦油招標(biāo)價(jià)格漲幅已明顯收窄，但成本壓力仍持續(xù)傳導(dǎo)至炭黑行業(yè)。據(jù)隆眾資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，12月4日當(dāng)周，山東地區(qū)高溫煤焦油主流成交價(jià)維持在3460元，較上一周期上漲10元。

　　高溫煤焦油占炭黑生產(chǎn)成本的60%～70%，其價(jià)格上漲傳導(dǎo)至炭黑行業(yè)，帶來(lái)顯著成本壓力。不過(guò)，隨著高溫煤焦油前期利好因素逐步消化，目前已缺乏繼續(xù)上行的動(dòng)力。

　　供需結(jié)構(gòu)仍待優(yōu)化

　　2025年炭黑市場(chǎng)全年呈現(xiàn)供應(yīng)充足的常態(tài)，年初積累了大量庫(kù)存，供應(yīng)端一直處于充裕狀態(tài)，而下游需求跟進(jìn)不足，整體增長(zhǎng)動(dòng)能疲軟，拖累炭黑價(jià)格下行。

　　“供應(yīng)端方面，年初社會(huì)庫(kù)存高企是全年供應(yīng)充裕的核心原因。盡管受中小型企業(yè)開工下滑影響，炭黑行業(yè)產(chǎn)量較去年小幅回落，但仍處于近5年產(chǎn)量高位區(qū)間。需求端呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，全鋼輪胎需求有所增長(zhǎng)，但半鋼輪胎及制品領(lǐng)域需求均出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)炭黑消費(fèi)量提升幅度有限，難以有效消化年初積累的高庫(kù)存，進(jìn)而使得年內(nèi)階段性市場(chǎng)挺價(jià)幅度及持續(xù)時(shí)間均不及預(yù)期。”卓創(chuàng)資訊分析師劉宵表示。

　　四季度以來(lái)，輪胎企業(yè)開工率有所回升，但對(duì)炭黑需求的帶動(dòng)作用不強(qiáng)。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，11月期初炭黑庫(kù)存為52.14萬(wàn)噸，期末增至53.46萬(wàn)噸，庫(kù)存壓力仍在累積。

　　“12月4日當(dāng)周，行業(yè)供需壓力略有緩解。供應(yīng)端來(lái)看，受保供政策影響，炭黑企業(yè)開工率小幅上升。隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，12月4日當(dāng)周炭黑樣本企業(yè)開工率為70.22%，環(huán)比上漲0.55個(gè)百分點(diǎn)。需求端來(lái)看，下游半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為68.33%，環(huán)比上漲2.33個(gè)百分點(diǎn);全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為64%，環(huán)比上漲1.25個(gè)百分點(diǎn)?！毙腺毁谎a(bǔ)充說(shuō)，盡管輪胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率存在上漲預(yù)期，但對(duì)炭黑價(jià)格提升的推動(dòng)作用有限。

　　企業(yè)盈利持續(xù)承壓

　　在原料價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行與產(chǎn)品價(jià)格上漲乏力的雙重?cái)D壓下，2025年炭黑企業(yè)利潤(rùn)承壓的態(tài)勢(shì)貫穿全年各階段。11月雖有煤焦油價(jià)格上漲形成的成本支撐，但炭黑價(jià)格僅出現(xiàn)窄幅調(diào)整，企業(yè)盈利修復(fù)效果有限。

　　隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月4日，山東地區(qū)炭黑工廠N330型號(hào)炭黑理論盈利為-696元，較上一周期盈利減少16元。12月4日當(dāng)周，山東地區(qū)高溫煤焦油價(jià)格較上周期上漲10元，成本面壓力進(jìn)一步加劇。而炭黑市場(chǎng)雖有漲價(jià)意愿，但下游企業(yè)對(duì)高位報(bào)價(jià)抵觸情緒較強(qiáng)，實(shí)單推漲阻力較大，導(dǎo)致炭黑行業(yè)虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　“下一周期，山東地區(qū)煤焦油市場(chǎng)價(jià)格或存在高位回落預(yù)期，但跌幅有限，對(duì)炭黑行業(yè)的利空影響相對(duì)溫和，不過(guò)終端輪胎壓價(jià)商談的意愿并不改變，炭黑市場(chǎng)價(jià)格上行空間受限，預(yù)計(jì)炭黑企業(yè)利潤(rùn)面虧損狀態(tài)仍將持續(xù)?！毙腺毁徽f(shuō)。